![河南電氣展,2026中國（鄭州）開關(guān)電源及高低壓電氣博覽會[官方網(wǎng)站]](/static/upload/image/20250508/1746682207805076.png)
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近來
，光伏行業(yè)充斥著悲觀與焦慮。產(chǎn)業(yè)鏈價格下跌，盈利能力下降，市值大幅下挫……
在新質(zhì)生產(chǎn)力和高質(zhì)量發(fā)展的熱烈暢想下，面臨龐大的存量規(guī)模
（來源：Mr蔣靜的資本圈 作者：Mr蔣靜）
01
“幾萬億”產(chǎn)值
根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2023年我國光伏制造業(yè)（不含逆變器）的產(chǎn)值超過1.75萬億
不僅規(guī)模龐大
這當(dāng)中，主要包括大量組件
光伏作為半導(dǎo)體屬性的產(chǎn)業(yè)
“幾萬億”產(chǎn)值，不僅意味著企業(yè)的產(chǎn)出
為此，光伏行業(yè)也成為地方政府資本招商的香餑餑
過去幾年
光伏行業(yè)“腰桿硬”
02
“幾萬億”資產(chǎn)
截至2023年底
目前，這個規(guī)模還在不斷擴大
，很快進入TW時代。光伏電站不僅有能源國企主導(dǎo)的大型集中式電站，還有長尾效應(yīng)突出的工商業(yè)分布式電站和戶用光伏電站
，涉及龐大的工商業(yè)和家庭用戶，以及大量渠道商和服務(wù)商，社會影響廣泛。本質(zhì)上，光伏作為能源
，制造業(yè)只是其上游環(huán)節(jié)，而能源就具有資產(chǎn)屬性或金融屬性，也就是前期投入大，后期投入小，現(xiàn)金流穩(wěn)定，杠桿敏感，預(yù)期收益確定。隨著光伏回歸本源
，“資產(chǎn)屬性”會越來越強。圍繞光伏電站的龐大資產(chǎn)
，既可以衍生出清洗、運維、數(shù)字化等服務(wù)業(yè)務(wù)，還有融資、轉(zhuǎn)讓和評估等資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，也就是本公眾號此前一直強調(diào)的“資產(chǎn)管理”概念。此外
，光伏電站還跟儲能、氫能、充換電03
“幾萬億”市值
目前
如果再算上光伏開發(fā)及電站領(lǐng)域的上市公司市值，以及涉及光伏業(yè)務(wù)的其他上市公司市值
，光伏行業(yè)市值也是妥妥的“幾萬億”。過去幾年，光伏行業(yè)大批企業(yè)上市實現(xiàn)“證券化”
。大量上市公司的形成
，讓光伏行業(yè)發(fā)展更加規(guī)范和健康，不僅打開了股權(quán)融資大門，更撬高了債權(quán)融資的杠桿，成就了過去幾年光伏行業(yè)的迅猛發(fā)展。“幾萬億”市值的形成
，在促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時，還成就了VC/PE、投行、銀行等金融及中介服務(wù)機構(gòu)，甚至連行業(yè)研究、證券研究及自媒體也跟著火了。上市公司主體是高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)
，一方面促進產(chǎn)能擴張甚至一體化發(fā)展，另一方面更多資金用于研發(fā)和創(chuàng)新，加快技術(shù)迭代及產(chǎn)業(yè)化步伐。未來
，上市公司主體還可以支撐行業(yè)的并購整合，優(yōu)化光伏行業(yè)產(chǎn)能質(zhì)量，提升行業(yè)盈利能力。當(dāng)前光伏行業(yè)整體估值較低，未來提升市值的關(guān)鍵還得依靠提升盈利能力和估值水平
，這就需要推動行業(yè)從粗放式內(nèi)卷走向高質(zhì)量發(fā)展。從“幾萬億”產(chǎn)值，到“幾萬億”資產(chǎn)
，再到“幾萬億”市值，光伏已經(jīng)形成了龐大的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，并且仍在快速增長。未來，在注重增量的同時，如何優(yōu)化存量，是一個重要課題，尤其是在新質(zhì)生產(chǎn)力的指引下，只有提高光伏行業(yè)的質(zhì)量總之
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